中国的汇率机制在二○○八年下半年到二○○九年中期之间出现崩溃的可能性很大，所以美国利用六月份的中美经济战略对话（以下简称“经略对话”）增强中国信心。对美国的这种善意，中国方面投桃报李，立刻宣佈提升油价，促使美国油价短时回落。对於中国汇率机制可能的崩溃，日本方面也提出了警告，如《产经新闻》六月下旬刊出《人民币暴跌的噩梦》的预测文章，认为人民币在奥运会之后会因热钱突然撤走而大幅度贬值。
“温战格局”的利益相关
当今世界由於经济一体化，意识形态的冲突级度越来越低，存在对抗历史与现实交流的国家之间，正处於既非如两次世界大战战争状态的热战也非两大阵营互相威慑时期的冷战状况，其本质可用“温战状态”来界定。以中美关系为例，中国力图以经济交往为依託向美国讲明中国制度选择的历史文化合理性；在美国一方，既不希望以全面遏制方式对待中国又希望在接触中改变中国，希望中国成为“利益相关的负责任大国”，并对中国的微小改进给予鼓励。
在经济方面，美国主流观点认为：美国是最大的发达国家，中国是最大的发展中经济体，世界需要二者的交流与合作关系正常运转.认识到这一世界政治结构的并非只是美国主流意见领袖群体，在亚太地区拥有大国身份的澳大利亚则把构建“亚太共同体”当作新的外交策略：（一）避免该地区的长期对立与冲突状态，鼓励更大规模的经济整合；（二）积极谋求与中国、印尼等地区大国的配合，使它们为拥有共同市场、共同货币和共同安全体系而交出部分主权。
正是在“温战格局”构建过程中的各方妥协，参加“经略对话”的中国高级经济官员才能演出变脸双簧：央行行长周小川直截了当地批评美国货币贬值导致了石油与食品价格的全球性上涨，给发展中国家带来了痛苦，因此按美国思路进行的经济改革和市场开放得到了适得其反的后果；中方团长、主管财政金融的副总理王岐山先是对美国持同样的批评态度，而在布殊总统给他本人很高的礼遇（在程序之外将他带到总统办公室会谈半小时）之后，王岐山转而坦白地说：“美国与中国对美元贬值与操纵汇率，最后谁也说服不了谁；不如坐下来，找出问题和困难.美中两国没有理由不合作，也不可能对抗。”
“汇率压力锅”将爆开
“经略对话”的重大成果是美国对人民币升值即汇率问题作出让步，并以允许中国工商、建设两家银行在纽约设立分行，试图给面临爆开的中国“汇率压力锅”放气减压。但无论“经略对话”机制带来巨大利益之前还是其后，中国的汇率问题在国内及亚太地区都吵得一塌糊涂：
（一）国内银行系统的权威人士如中行资深研究员谭雅玲在六月初发表研究报告称：“人民币升值速度已经超过了中国的承受能力，为了对付国外对人民币升值的强烈愿望，中国政府很可能考虑人民币一次性贬值。”尽管中行方面澄清说谭的观点并不代表中行本身的观点，而国际外汇炒家则解读为中国政府将放慢人民币升值的步伐，更深一层的含义则是谭的观点具有为稍后的“经略对话”吹风的意味。
（二）代表国际资本利益的声音仍然要求人民币坚挺，如摩根大通虽然在六月初预测分析称将“二○○八年的人民币对美元的汇率预期从六点三：一调整至六点五：一”，但本质仍然是期望探得中国的底线──学者们普遍地认为六点五：一是合理预期。又如高盛公司则希望到二○○九年六月即一年后，人民币对美元的汇率“从目前的六点九：一调整为六点三：一”。
（三）国内非金融的经济学家认为“反通胀离不开人民币升值”，即以升值为缩紧信贷政策的替代品；相反的观点则批评政府说：“用人民币升值对沖油价并不理性。”
（四）在亚太地区，澳大利亚方面对热钱涌入中国深表忧虑，称“中国钜额的官方和非官方外汇储备也标志着近代史上资源的巨大不合理分配”；在中国周边，韩菲泰等国受人民币升值的影响开始用本币升值的方法来抑制高通胀，走上了饮鸩止渴之路。
热钱将上演新版“走麦城”
近半年来，在关注中国经济走势的研究机构、政府、学者群体的话语中，热钱对中国之影响的分析逐渐取代了对中国汇率本质的讨论。但是，国际热钱也正被中国所套牢，比方说房地产行业的钜额国际游资基本上陷入了中国“关起门来打狗，堵住笼子抓鸡”的“人民经济战争的汪洋大海”。一些精明的国际资本，尤其熟谙中国政治文化的港澳资本，正在悄然退身。中国楼市有价无市与股市的持续低迷，也证实有些国际资本警觉到了中国的汇率风险，一如日本方面的警告。
至於中国央行暨外汇管理局虽然坚称严堵热钱，而从技术手段上讲，整个世界尚无法对付热钱流动。因此，中国努力将热钱疏导出去就成了“自我救赎”的策略之一。但是，借助低资源价格而积累的钜额外汇储备应当优先补偿卫生、教育、环境方面的欠缺，但相反地中国政府匆忙将其中的相当部分形成所谓的主权基金，实际上是剥夺了绝大多数国人的经济人权的一部分。因此，在此义理缺失情况下的社会冲突必然普遍化，尽管它仍是政府高压的低调化。
除了主权基金的伦理不足之外，中国政府难以放弃使用本币升值对沖国际资源与设备涨价的模式。近期的资讯表明：中国购买澳大利亚铁矿石的价格将上涨百分之九十七，国际制造业的涨价水平将会超过百分之二十；中国国内的成品油价上涨远未到位，到二○○八年底尚有汽油每吨上调二千至三千五百元人民币的空间.
速度决定存亡导致休克疗法
中国经济模式的粗放性与快速性难在短期内调整，因为人口基数庞大与资源自给率偏低不允许中国短时间内放弃粗快模式。
粗快模式可形象地称为“速度决定存亡”，在国际社会也存在“速度决定存亡”的模式，只不过它的内涵是：（一）应付能源紧缺的替代品（如生物柴汽油）出现的速度与供给的规模；（二）节约型耐用消费品的开发速度，如小排量汽车代替大排量汽车的速度与规模。这两个速度要素在中国不仅目前不具备而且难以在五到十年内实现，原因无他，仅仅在於目前的政治制度无法产出经济理性而已。因此，在二○○九年中期以后发生的汇率机制崩溃也只是粗快模式的一个远期成本分摊，它不仅说明“中国例外”不存在，还告诉人们：不实行彻底的政治改革，经济崩溃就无法避免。当年俄罗斯为挽救经济的休克疗法带来了震荡与剧痛，对於中国，这是迟早会发生的事情，区别仅在於是主动还是被动。